Scenariu sumbru pentru România

Căderea Guvernului PSD în octombrie a crescut incertitudinea economică și politică, mai notează Fitch.

Perspectiva economică a României nu este deloc roz, potrivit Fitch Ratings. Agenția de evaluare financiară se așteaptă la o slăbiciune graduală a finanțelor publice, creșterea datoriei publice și la o creștere a deficitului bugetar peste 4% în 2022. Fitch a reconfirmat vineri ratingurile pentru datoriile pe termen lung în valută și monedă locală ale României la "BBB minus", perspectiva asociată pentru ambele calificative fiind stabilă.

Fitch Ratings a reconfirmat ratingurile pentru datoriile pe termen lung în valută și monedă locală ale României la "BBB minus", cu perspectivă stabilă.

Plafonul de țară al României a fost confirmat la "BBB plus", iar calificativul pe termen scurt în valută și monedă locală a fost confirmat la "F3".

Căderea Guvernului PSD în octombrie a crescut incertitudinea economică și politică, mai notează Fitch.

Ratingurile de tip investment grade atribuite României sunt sprijinite de nivelul moderat al datoriei publice, și indicatorii privind PIB-ul per capita și dezvoltare umană, care sunt mai ridicate decât ale altor state din categoria "BBB".

Acestea sunt în pofida deficitului bugetar și al deficitului de cont curent, care prezintă riscuri la adresa stabilității macroeconomice, și gradul de îndatorare externă, care este mai ridicat decât ale altor state din categoria "BBB", apreciază Fitch, preluat de Agerpres.

"În actualul context politic, scenariul de bază al Fitch indică o slăbiciune graduală suplimentară a finanțelor publice pe termen scurt și mediu. Deficitul bugetar general a ajuns la 2,6% din PIB în perioada ianuarie-septembrie 2019 (comparativ cu 1,8%, 0,8% și 0,5% din PIB în aceeași perioadă din 2018, 2017 și, respectiv 2016), iar cheltuielile au crescut în ritm anual cu 15,3% în primele nouă luni din acest an, în urma cheltuielilor de personal mai ridicate, a transferurilor și a cheltuielilor de capital. Mai mult, structura deficitului este din ce în ce mai rigidă (aproape două treimi din cheltuieli reprezintă salarii și transferuri sociale) în timp ce eforturile de a spori eficiența colectării taxelor nu au înregistrat succes, se arată în comunicatul agenției de evaluare financiară.

Fitch susține că încă există posibilitatea ca deficitul să fie ușor peste 3% din PIB până la finalul lui 2019 (și prin urmare să se evite procedura de deficit excesiv), dar asta ar necesita ajustări ad-hoc, care nu ar reprezenta o îmbunătățire structurală a conturilor financiare.

Perspectiva fiscală va deveni semnificativ mai dificilă în perioada 2020-2021, ținând cont de fundalul macroeconomic și de majorarea pensiilor, cuprinsă deja în legislație (care va duce la o creștere anuală medie a pensiilor de 24% în 2020 și de 26% în 2021). Fitch se așteaptă ca deficitul să se adâncească la 4% din PIB până în 2021, estimând că sunt găsite măsuri care să compenseze majorarea pensiilor.

Datoria publică va crește din cauza majorării pensiilor

Aceasta ar duce nivelul datoriei publice la 38% din PIB în 2021 (de la 35% din PIB în 2018), încă sub nivelul mediu, de 40% din PIB, al statelor din categoria "BBB".

Eșecul adoptării unor măsuri fiscale de corecție va reprezenta un risc pentru ratingul României, avertizează Fitch.

Conform FMI, majorarea pensiilor va adăuga 3,2% din PIB la cheltuieli până în 2022 și ar putea duce la majorarea datoriei publice cu 20 puncte procentuale până în 2024.

Deficitul de cont curent - 5% din PIB

Deficitul de cont curent rămâne sub presiune din cauza cererii externe slabe și a creșterii solide a importurilor, în urma politicilor fiscale expansioniste. Fitch se așteaptă ca deficitul să rămână la aproximativ 5% din PIB în perioada 2020-2021, dacă nu se va înregistra o deteriorare fiscală suplimentară și dacă cererea externă se va redresa gradual până în 2021.

Fitch continuă să previzioneze o încetinire graduală a activității economice în următorii doi ani, deși performanța mai solidă privind investițiile în primul semestru din 2019 au determinat agenția să revizuiască prognoza de creștere pentru perioada 2019-2021 la 3,5% (de la 3,1% anterior și peste nivelul mediu de 3% al statelor din categoria "BBB").

Consumul privat va rămâne probabil motorul de creștere al economiei, deși într-un ritm ușor mai redus, deoarece ritmul de creștere al salariilor se moderează față de nivelul ridicat înregistrat recent. Deși volatile, investițiile vor fi sprijinite prin creșterea absorbției fondurilor europene, previzionează agenția.

Principalii factori de risc care, individual sau colectiv, ar putea duce la o acțiune negativă de rating sunt: reducerea încrederii în capacitatea autorităților de evita un deficit mai ridicat decât cel estimat sau acțiuni care să ducă la o creștere rapidă a deficitului și a datoriei ca procent din PIB, o supraîncălzire a economiei sau o aterizare dură, care să submineze macrostabilitatea economică, dar și o deteriorare semnificativă a balanței de plăți, este una din concluziile Fitch Ratings.

În sens invers, principalii factori care, individual sau colectiv, ar putea duce la o acțiune pozitivă de rating sunt: reducerea riscurilor de instabilitate macroeconomică, îmbunătățirea credibilității politicii macroeconomice, implementarea unei consolidări fiscale care să îmbunătățească traiectoria pe termen lung a raportului datorie guvernamentală/PIB și o îmbunătățire sustenabilă a finanțelor externe concluzionează agenția de rating.

În urmă cu două luni, în septembrie 2019, Fitch a mai tras un semnal de alarmă după ruperea coaliției de guvernare, prin retragerea ALDE. Atunci, agenția de de evaluare spunea că ruperea coaliției de guvernare crește incertitudinile politice înaintea unui calendar electoral încărcat și în condițiile accentuării dezechilibrelor macroeconomice și pot duce la creșterea deficitului.

Pe 26 august, ALDE s-a retras din guvernul de coaliție format cu PSD în decembrie 2016. Tensiunile dintre cele două partide au crescut după rezultatele slabe obținute de cele două partide în alegerile pentru Parlamentul European din luna mai, se arăta în analiza agenției de rating.

Fitch amintea că a făcut referire la incertitudinile legate de perspectivele finanțelor publice atunci când a confirmat, în luna mai, ratingul României la nivelul ‘BBB minus‘/perspectivă stabilă. Ratingul este susținut de nivelul moderat al datoriei guvernamentale, în timp ce PIB-ul pe cap de locuitor și indicatorii referitori la dezvoltarea umană sunt peste cei ai celorlalte state incluse în categoria ‘BBB’.

Deficitul bugetar și deficitul de cont curent sunt factori majori de slăbiciune pentru ratingul de țară. Politicile mai predictibile și mai credibile ar putea susține mai bine consolidarea fiscală sau măsurile de îmbunătățire a stabilității macro-economice.