FP: Statul poate susține bursa într-un singur mod: să listeze companii

Principalul obstacol pe care Bursa de Valori trebuie să îl depășească pentru a fi inclusă în clubul piețelor emergente este nivelul scăzut al lichidității.acțiunilor listate. Soluția? Noi listări de companii.

"Este puțin probabil ca acest nivel să se îmbunătățească până la următoarea reevaluare a FTSE, care va avea loc în septembrie 2018, susține Johan Meyer, CEO al Franklin Templeton Investment Management, sucursala București. (FTSE Group este  este o companie independentă deținută de The Financial Times și London Stock Exchange care crează și actualizează de indici bursieri, printre care cei mai cunoscuți sunt indicii FTSE 100, FTSE 250, FTSE 350 și FTSE All-Share Index)

Potrivit acestuia, în ultimii ani, economia României a avut una dintre cele mai mari rate de creștere din Europa, fiind susținută de consumul intern, o rată scăzută a șomajului și stimuli fiscali. Avansul economic a sprijinit dezvoltarea unei clase de mijloc înfloritoare, ce a susținut o cerere de consum nu doar pentru bunuri, ci și pentru servicii medicale, financiare și tehnologice.

Pe fondul evoluțiilor pozitive din mai multe domenii, perspectivele ca România să fie promovată la statutul de piață emergentă sunt mai tangibile din septembrie 2016, când țara a fost inclusă pe lista de monitorizare a FTSE în vederea reclasificării în categoria piețelor emergente secundare, conform șefului Franklin Templeton, citat de Agerpres.

România îndeplinește opt dintre cele nouă criterii de „calitate a piețelor”, conform FTSE. Principalul obstacol pe care trebuie să îl depășească pentru a fi inclusă în clubul piețelor emergente este nivelul scăzut al lichidității acțiunilor listate pe Bursa de Valori din București (BVB).

„Credem că realizarea mai multor oferte publice inițiale (IPO-uri) ar putea reprezenta o soluție pentru îmbunătățirea lichidității. Listări mari - și anume privatizări ale companiilor de stat - ar trebui să contribuie la atragerea investițiilor pe piață, în general. Mai multe companii de dimensiuni mari listate la BVB ar îmbunătăți vizibilitatea bursei în rândul investitorilor și ar putea crește multiplii de evaluare pentru acțiunile acestora, atât timp cât interesele acționarilor minoritari sunt protejate prin implementarea standardelor de guvernanță corporativă, conform bunelor practici internaționale”, a declarat Johan Meyer, potrivit unui comunicat de presă.

Acesta susține că în 2017 creșterea economică a României a fost de 7%, peste cea de 2,4% a Uniunii Europene, din aceeași perioadă. Deși Comisia Europeană preconizează că PIB-ul României își va încetini creșterea în 2018, la 4,1%, se estimează că aceasta tot va depăși dinamica vecinilor săi din regiune. Acesta este unul dintre motivele pentru care Johan Meyer crede că viitorul acestei piețe de frontieră rămâne promițător, atât timp cât România rămâne ferm angajată respectării valorilor Uniunii Europene: statul de drept și principiile pieței libere.

Johan Meyer subliniază că la creșterea economică a României din ultimii ani au contribuit mai mulți factori, printre care eliminarea unor taxe, reducerea TVA-ului și creșterea consumului, stimulată de rata minimă a șomajului, precum și de creșterea salariilor și pensiilor în general. Cu toate acestea, beneficiile ultimului factor încep, deja, să dispară și să exercite presiune asupra bugetului de stat. Inflația a crescut în mod constant de la începutul lui 2018, atingând nivelul actual de 4,9%, însă se estimează că se va tempera în trimestrul IV.

Acesta declară că România a avut, în general, venituri fiscale mai reduse decât vecinii săi din regiune în ultimii ani, așadar se pot continua reformele și eforturile de îmbunătățire a acestora, inclusiv printr-o colectare mai eficientă a taxelor, care ar consolida finanțele. Între timp, fundamentele economiei par puternice. Rata șomajului în România a atins în 2018 cel mai scăzut nivel din ultimii 25 de ani, fiind de 4,6% în luna mai. Dobânzile au urcat anul acesta, dar rămân mici, rata de referință a Băncii Naționale fiind de 2,5%. Datoria publică a țării este printre cele mai joase din UE, situându-se la nivelul de 34,4% din PIB.

De asemenea, Meyer spune că există câteva sectoare cu o creștere accelerată și care reprezintă oportunități de investiții, precum sănătatea, tehnologia, infrastructura, agricultura și serviciile financiare.

'De curând, însă, România trece printr-o instabilitate politică accentuată, reflectată de numeroase remanieri ale Guvernului și schimbări legislative de natură economică, fiscală și penală, inițiate într-un ritm îngrijorător. Aceste evoluții ridică semne de întrebare în rândul investitorilor și al instituțiilor internaționale, pentru care un cadru legislativ stabil și previzibil este esențial. În plus, precum a subliniat FTSE, nivelul lichidității pe bursa națională rămâne un factor de preocupare. Deși în prezent sunt 87 de companii listate la bursa, indicele MSCI România cuprinde în momentul de față doar cinci emitenți. Listările s-au realizat într-un ritm mai lent în România față de alte țări din Europa de Est, însă în 2017 au avut loc patru noi listări ale unor companii private la Bursa de Valori București (BVB), inclusiv cel mai mare IPO al unei companii private din istoria bursei', declară Johan Meyer.

Deși IPO-urile unor companii private nu pot susține, ele singure, demersul României de a promova la statutul de piață emergentă, acesta consideră că IPO-urile unor companii mari de stat i-ar putea crește șansele de a fi reclasificată.

„Procesul de listare a participațiilor companiilor de stat a fost întrerupt de mai bine de patru ani, iar reluarea acestui proces este esențială pentru dezvoltarea viitoare a pieței de capital din România, în viziunea noastră”, spune Johan Meyer.

Acesta mai menționează că este crucial ca legislația actuală referitoare la guvernanța corporativă să fie menținută și implementată corespunzător, mai ales cu privire la companiile de stat. În plus, îmbunătățirea guvernanței corporative ar putea să ofere Guvernului român fonduri pentru diverse proiecte de investiții, cum ar fi cele care să adreseze infrastructura deficitară a țării.

„Bazându-ne pe experiența noastră la fața locului, considerăm că îmbunătățirea guvernanței corporative ar crește și vizibilitatea BVB pentru investitorii străini. Din punctul nostru de vedere, un cadru de reglementare stabil, previzibil și transparent este esențial pentru încurajarea și promovarea investițiilor în România. Într-un moment în care creșterea economică încetinește, menținerea credibilității țării pentru investitori și instituțiile financiare internaționale ar trebui să fie o prioritate pentru liderii politici”, mai declară Johan Meyer.