Prima scădere a ratingului României, cauzată de politicile (ne)economice

O companie germană de rating reduce ratingul României, cu perspectivă negativă. Motivele: deteriorarea continuă a performanței fiscale și incertitudinea politicilor economice

Compania germană de rating Scope a redus ratingul de credit al României de la BBB la BBB-, cu perspectivă negativă, din cauza deteriorării stabilității fiscale precum și încetinirea creșterii și a incertitudinii economice, a anunțat agenția într-un comunicat.

Scope Ratings este o agenție de rating independentă, înființată în 2002, cu sediul în Berlin și cu filiale în Frankfurt, Londra, Madrid, Milano, Oslo și Paris.

Ratingul datoriei pe termen scurt este S-2, atât pentru lei cât și pentru valută străină, iar perspectiva a fost revizuită în jos, la negativă.

Revizuirea în jos a ratingurilor suverane ale României la BBB - reflectă deteriorarea continuă a performanței fiscale, precum și sistemul de colectare a impozitelor din România, care este unul dintre cele mai ineficiente din UE, apreciază compania de rating. În plus, în timp ce cheltuielile au rămas în general stabile ca procent din PIB în 2017, s-a înregistrat o creștere a consumului și a salariilor (0,8% din PIB), în detrimentul investițiilor publice.

Obiectivul pe termen mediu (MTO) al deficitului structural de 1% din PIB nu a mai a fost realizat din perioada 2013-2015, iar Guvernul a avut depășiri constante din 2016, pentru ca în 2017 să ajungă la un deficit structural de 3,4% din PIB.

Veniturile bugetare din taxe și impozite se păstrează printre cele mai scăzute din UE în timp ce cota cheltuielilor pentru asistență socială și salarii ale bugetarilor a crescut în structura PIB. Scope opinează că Guvernul nu poate să-și ajusteze cheltuielile din cauza spațiului fiscal restrâns, și nici cadrul fiscal nu poate fi îmbunătățit pe termen scurt,din cauza dimensiunilor baze fiscale.

Cel de-al doilea motiv pentru reducerea ratingului este traiectoria nesustenabilă a datoriei publice, raportul dintre datorie și PIB fiind estimat să depășească 40% până în 2021.

În același timp, compania de rating recunoaște că România a fost una dintre economiile cu cea mai rapidă creștere în UE, cu o majorare reală a PIB-ului de 4,8% în ultimii patru ani și atingând un maxim de 6,9% în 2017. Activitatea economică și-a pierdut ritmul de creștere în 2018 datorită unor factori conjuncturali externi și interni.

Pe parcursul celui de-al doilea trimestru, PIB-ul real a crescut cu o rată anuală de 4,1%, o încetinire notabilă față de 2017 (6,9%). În perspectivă, potențialul de creștere rămâne limitat, având în vedere lipsa de competențe pe piața muncii și absorbția relativ scăzută a fondurilor UE, combinată cu perspectivele slabe de realizare a proiectelor de infrastructură.

Deficitul comercial al României a crescut cu 14,5% față de perioada ianuarie-mai 2018, sporind vulnerabilitatea țării la șocurile pe termen scurt. Inflația mai mare decât cea preconizată poate slăbi leul. În fine, sectorul financiar din România a devenit mai rezistent și profitabil în ultimii ani. Rata creditelor neperformante a fost redusă la 6,4% din totalul creditelor, de la 22,2% în 2014.